高毅资产的冯柳，掌管百亿私募的基金经理，中国价值投资的宗师级人物。
一、经历介绍
冯柳大学毕业后的第一份工作是在娃哈哈集团从事销售。年无意中接触到股票投资后，此后一直坚持股票研究和投资实战，最终成为一名专业投资人。从小散到中散，再到牛散；再到基金经理，百亿级基金经理。冯柳走了12年左右的时间，他向我们展示了一条管理3万元到管理个亿的神奇蜕变之路。
二、散户时期：9年倍
“茅台03”是冯柳的网名,茅台03是年踏入股市，然后抱定了茅台。从-年6月初，贵州茅台的区间最大涨幅约为4.5倍，茅台03自然收获颇丰。在年6月8日，茅台03将仓位从茅台全部转移到股价为13元的山西汾酒上。
汾酒后市的走势证明了茅台03当时看多逻辑的正确性，当年12月14日，山西汾酒股价达到27元；年1月12日，山西汾酒股价涨到39元多，7个月涨了两倍，比同期的茅台多涨73个百分点。
但山西汾酒发布的年一季报业绩似乎不符合茅台03对其的发展判断，茅台03在一季报发布后立即出清了山西汾酒。他也因此回避了此后的汾酒大跌，但他之后一年多四处出击却也收获寥寥。
直到年10月下旬，山西汾酒发布三季报后，茅台03发现公司的业绩迅速转好，且当时的股价约为10元左右，刚从8.2元的历史大底走出来，茅台03便结束了“试错”转而回归到山西汾酒并长期持有。
他当时认为，按照那时的股价来计算，汾酒在未来3年的PE可能只有5-8倍，是极度安全的。
此后，汾酒股价一路上涨。到年底，在山西汾酒股价处于高位区间时，茅台03将手中的白酒股清仓，转向医药股。复盘年10月到年底这三年的市场走势，汾酒股价最大涨幅达9倍，前复权股价最大涨幅高达24倍。
在年11月，茅台03在淘股吧发帖说，白酒的主导逻辑正在发生改变，未来一段时期内的成长速度和确定性都会有下降风险，因此放弃白酒股而转战医药，在大概20元的位置建仓丽珠集团。
当时，生物医药指数（）正处于从年11月.34的高点下跌到年1月的.23点的最低点的阶段。其间，生物医药指数的最大跌幅为47.24%，年12月、年1月的生物医药指数的跌幅分别为14.24%，7.28%。
而茅台03建仓医药股的时候正好处于那波医药板块调整的尾声。因此，他持有的医药股一度出现了超过20%的下跌，而抛售的白酒股却上涨了30%。他当时认为，丽珠60亿市值具有中线吸引力，如果大环境不继续走熊，则1年内重新定位到90或亿市值、对应30-35元股价是大概率事件。
年12月，茅台03在淘股吧总结其过往投资时说，“过去9年，我取得了93%的年复利回报（即9年倍），有部分原因是我始终紧扣高成长思路，但更重要的是过去的经济给予了我这样的机会，并且恰好是在我能理解的领域里。”
下篇我们来介绍下冯柳的投资心得“投资思想和弱者体系”，尽请期待。
逆风飞杨
